工业硅观点小结

　　核心观点：震荡 当前供应端减产量级较为充分，但下游需求暂难提振，叠加高库存压力，工业硅现货价格不断调降、期货价格上行乏力，关注节后下游采货力度。

　　月差：中性 暂无新驱动。

　　工业硅产量：偏多 上周产量环比减少0.25万吨至6.6万吨，环比减3.68%。

　　工业硅利润：偏空 上周毛利润、毛利润率环比分别增加34.2元/吨、0.28个百分点至-406.78元/吨、-3.56%。

　　社会库存（百川）：偏多 上周工厂库存环比减少0.07万吨至21.56万吨，市场库存环比持平于15.7万吨，社库合计37.26万吨。

　　注册仓单：偏空 截至1月17日，注册仓单共5.98万手、29.88万吨，环比1月10日增加0.17万手、0.86万吨。

　　多晶硅利润：中性 上周多晶硅毛利润及毛利率环比分别持平于-3616.67元/吨、-9.6%。

　　多晶硅产量：偏空 上周多晶硅产量环比减少0.05万吨至2.42万吨。

　　有机硅利润：偏空 上周毛利润、毛利润率环比分别减少175元/吨、1.44个百分点至-1621.88元/吨、-12.58%。

　　有机硅库存：偏多 上周库存环比减少0.1万吨至4.84万吨，环比减2.02%。

　　硅铝合金开工率：偏空 上周再生铝合金开工率环比减少1.3个百分点至53.1%，原生铝合金开工率环比持平于55%。

多晶硅观点小结

　　核心观点：震荡 多晶硅期现价格均有调涨，但节前下游采购量相对有限，同时行业库存仍处较高水平，硅料涨价缺乏实质性支撑。多晶硅产量已维持相对低位，但短期内供需失衡的局面尚未有效缓解，后续关注节后二月份下游各环节的排产计划。

　　月差：中性 暂无新驱动。

　　N型硅料价格：中性 上周N型料价格环比持平于4.2万元/吨。

　　多晶硅产量（百川）：偏多 上周多晶硅产量环比减少0.05万吨至2.42万吨，环比减2.03%。

　　多晶硅利润：中性 上周多晶硅毛利润及毛利率环比分别持平于-3616.67元/吨、-9.6%。

　　库存（百川）：偏空 上周多晶硅库存环比增加0.05万吨至25.13万吨。

　　硅片产量（SMM）：偏多 截至1月17日，硅片周产量为11.5GW，环比+1GW、+9.5%。

　　硅片库存（SMM）：偏空 截至1月17日，硅片库存为22.7GW，环比+4WG、+21.4%。

　　电池片库存（SMM）：偏空 截至1月13日，国内光伏电池厂库达4.2GW，环比增加1.2GW、+40%。

　　国内组件库存(SMM)：偏多 截至12月底，国内组件库存达47.32GW，环比-5.33GW、-10%。